Powell’ın Jackson Hole Konuşması, Enflasyon-İşgücü Piyasası Gerilimleri Arasında Fed’in İhtiyatlı Yaklaşımını İşaret Ediyor

Fed Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole sempozyumunda kasıtlı olarak ölçülü bir ton tutturarak, kalıcı enflasyon risklerini yumuşayan bir işgücü piyasasıyla dengeledi. Fed'in ortalama enflasyon hedeflemesinden esnek %2 çerçevesine dönüşü, gelecekteki liderliğin daha gevşek para politikasını tercih edebileceğini düşündüren politik rüzgarlara rağmen fiyat istikrarına olan bağlılığının altını çiziyor.

Emtia fiyatları geçen yılki düşüşleri tersine çevirdi ve Temmuz çekirdek TÜFE %2.9 seviyesinde. Bu arada, aylık maaş bordrosu büyümesi 2024'teki 168.000'den keskin bir şekilde 35.000'e düştü ve işsizlik %4.2 seviyesinde kaldı. Powell bunu "merak uyandırıcı bir denge türü" olarak çerçeveledi ve göç yavaşlamalarının ve daha zayıf işgücü büyümesinin alttaki kırılganlığı maskeleyebileceğini belirtti.

Fed şimdi asimetrik riskler görüyor: enflasyon için yukarı yönlü, istihdam için aşağı yönlü. Bu hesap, agresif faiz indirimlerine karşı çıkıyor ve Powell, "Kalıcı enflasyon tehdidine izin vermeyeceğiz..." diyerek vurgu yapıyor - tehdidi bitmemiş ancak ima edilmiş bırakıyor. Kripto piyasaları için konuşma, 2025'e kadar baskın tema olan makro belirsizliği güçlendiriyor.